专访许达来：雷军系的操盘手

许达来在股权投资及金融领域拥有超过16年的经验，曾在C.V. Starr、新加坡政府直接投资公司(GIC)、美国国际集团(AIG)及德意志银行等多家国际知名机构担任管理职位。 投资过多个行业的初创期至成熟期企业，包括小米科技、丁香园、一起作业、加一联创、金山软件等。

最喜欢和最排斥的创业者

新闻观止：外界关于你的个人信息比较少，能不能简单做下自我介绍?

许达来：我本科是在新加坡国立大学，学的是机械工程，专注自动化研究。硕士是在美国斯坦福大学，学的是工业管理。

2000年开始做投资，一开始在新加坡投资东南亚的项目。2003年来到中国，投资TMT、制造业、消费、零售和物流等领域。2005年底加入金山软件，担任薪酬委员会主席，在那认识了雷总。我最大的兴趣是工作、读书。喜欢一切新鲜玩意。我太太是四川人，所以我很喜欢吃川菜。

新闻观止：是怎么想到跟雷军一起创办顺为资本的?

许达来：我跟雷总相识多年，彼此信任，有很多共识。2011年的是很，我们一起喝茶聊天。当时雷总刚创办小米，也做了一些天使投资。但他还想做一个VC，参与到企业的A、B轮等风险融资环节。他创业20多年，我有20多年基金管理的经验。所以我们一起创办顺为是很自然的事。我们的优势都跟互联网相关，所以一开始就定位在专注投资互联网。

一开始我们并没有做规划要让顺为跟小米一起投资小米生态链上的企业。直到2014年初开始，小米高速成长，小米开始需要建设自己的生态链，就跟苹果的生态链下面有富士康等公司一样，小米也想跟自己的合作伙伴一起成长。所以顺为的投资目光开始关注到小米生态链上的公司。到今天为止，我们总共投资了超过60家公司。跟小米有关的大概有一半。

新闻观止：为什么叫顺为?

许达来：是顺势而为的意思。当时也想过其他名字，比如带“米”字的名字想了一大堆。还想过叫“老鹰”。后来还是觉得顺为好。我和雷总都觉得，VC就是投资大趋势和团队。如果方向不对，干得会非常累。

新闻观止：跟其他VC相比你们有何不同?

许达来：我们跟其他VC没有本质的不同。我们也是从国外的投资人和机构那募集美元，建立美元基金来投资国内企业。

新闻观止：你喜欢什么样的创业者?

许达来：我个人倾向于投资三十出头的创业者，其实也就是85后。我觉得90后创业者跟85后相比，还是欠缺一些工作经验、人脉和资源的积累。当然，也有很多优秀的90后创业者，有很好的创新视角并能够脚踏实地的做事。这样的90后顺为也会投资。

新闻观止：你不看好什么样的创业者?

许达来：前段时间我见了一个个初创的创业公司，这个公司的CEO是老外，公司在高大上的写字楼办公，办公室还冷冷清清的。我不喜欢这样的公司。我觉得创业者还是要对中国商业环境、文化等有深入了解，有丰富的人脉资源。可能一个老外担任CEO的项目也能成功，但我觉得前提是这个公司的目标市场是国外市场。另外就是初创公司我觉得就是试错阶段，这个阶段的成本是很低的，钱应该花在产品和运营上，没有必要在繁华地段办公。

市场上的好项目不差钱

新闻观止：雷总本人在顺为投入的精力很多吗?

许达来：雷总在这边非常用心，所有我们同事们在推进的项目他都会亲自看，我们所组织的活动，包括被投资公司CEO们的聚会以及顺为内部的聚会，雷总也基本都参加。雷总主要参与的是所有的投资决策和顺为人才招聘。基金的日常运营则是我们团队来做。

新闻观止：现在的创投市场，是买方市场还是卖方市场?

许达来：目前还是卖方市场，创业者占据市场主导。原因很简单，现在好公司和质量好的项目的数量都在增加，市场上的钱也很多，好项目不怕融不到钱。

新闻观止：你们怎么考虑投资的项目什么时候是最好的退出时机?

许达来：我们主要还是希望我们投资的'公司能在国外上市。在上市之前，如果有合适的被并购机会，创始人也愿意被并购，我们会支持。目前我们已经投资的项目，比如欢聚时代(YY)已经上市，这个项目我们全退出了。还有时候我们也会在一些项目中，卖掉一些老股份给新来的投资者，收回投资成本。

新闻观止：你们会投国外的项目吗?

许达来：目前我们只投了一家美国公司。短期内我们不会走出国门，除非正好发现了某个项目，我们也正好能帮上什么忙，我们才会考虑投资。总体上说未来三五年我们的投资主要是在国内。

新闻观止：你们人民币基金的投资领域跟美元基金一样吗?

许达来：基本上都一样。但互联网的项目会相对少一些，侧重在其他高科技领域。比如先进的智能零部件以及一些高科技产品。

　愿意投资从媒体转型创业的记者

新闻观止：你们喜欢什么样的人才加入顺为?

许达来：我们欢迎勤奋、高智商、高情商、学理科的年轻人。顺为目前非常关注85后甚至90后的创业者，专门吸纳了几位非常生猛的85后加入我们投资团队。

新闻观止：你们招人的具体标准是什么?

许达来：聪明肯定是必须的。我坚信，干投资的一定要是这个行业里的聪明人。另外就是情商要高，要有很好的沟通能力和设计能力。最后就是要足够的勤奋。具体考量的时候，有的时候我们看他的履历，有的时候看他投资过的项目。

新闻观止：你们目前从哪去找人?

许达来：目前我们招人的渠道还是产业界和投资界。

新闻观止：现在很多投资机构都从媒体招人去做投资，比如经纬创投。你们有类似的打算吗?

许达来：一些投资机构确实从媒体找了一些人，我们也注意到了经纬的这种做法。我们了解到经纬主要是有一个从媒体出身的投资人，他投资了陌陌，陌陌成功在美国上市。我觉得干投资这件事，对一个人的综合素质要求很高，很难说金融背景的人更合适还是媒体背景的人更靠谱。但总体上来看，媒体人转型做投资还是少数。在美国硅谷，绝大部分转型成功的投资人是创业者，以及纯投资背景出身的人。

新闻观止：现在很多媒体人创业，你会投资他们吗?

许达来：媒体人创业我们也投资了一些。雷总本人也成功了投资了一个记者出身的创业者，即YY的创始人李学凌。

新闻观止：对于新媒体的投资价值你们怎么看?

许达来：现在新媒体发展迅猛，除了各大门户外，目前最大的新媒体就是今日头条。新媒体这块我们投资了一点资讯，大概投资了100万美元左右。当时我们投它的是很，它还很小。但我们看好一点资讯的创始团队。之所以投一点资讯，还有一个原因是它的团队里有一个雷总的熟人。投熟人是雷总的一个投资原则。总之，我们对于移动资讯客户端有很高的投资兴趣。

　最难忘的经历和印象最深的项目

新闻观止：顺为这几年发展过程中，让你最难忘的经历是什么?

许达来：最难忘的是2011年底，我们刚募集了两亿美元资金，这之后的一年半，我基本晚上睡不着觉，因为要对投资人负责。投资人很信任我们。我和雷总只用了六个月就完成了第一期基金的募集。我们的投资者大都是国际知名主权基金、大学基金和家族基金。当时公司只有我和雷总两个人，连办公室也没有，两人都顶着巨大的压力，所以很长时间睡不好觉。

新闻观止：顺为投资的项目里，哪个最让你印象深刻?

许达来：我们投资的一起作业这个公司让我印象很深。当时我们有个实习生去研究了在线教育领域，然后我就让他给我讲了讲国内的在线教育现状，让他帮我筛选了一些他认为的这个领域最好的公司。其中他推荐的一家就是一起作业。然后我通过一个朋友联系上了这个公司的CEO刘畅。我们第一次见面的时候聊了两个多小时，前面一个半小时我对投资他们的兴趣一路攀升，但聊到最后刘畅给我介绍他们公司的历史和股权结构时，我信心大减。因为由于历史原因，他们公司的股权结构很复杂，我认为刘畅是个好的CEO，创业方向也很好，但股权太复杂，投资人要进去，要下很大决心。所以第一次聊完后，我的投资兴趣很冷淡。但后来又聊了两三次，我对刘畅的了解逐渐增多。我越来越欣赏刘畅。他是个三十出头的年轻人，在新东方呆过10多年，曾经是新东方最年轻的校长，只身一人把新东方长春学校从零做到每年过亿元的收入。我也从新东方的几个元老，比如王强和徐小平那了解了下刘畅的口碑，他们对刘畅的评价都很高。

后来我们又安排雷总跟刘畅见面，雷总聊完后在我们内部问了一个问题：刘畅似乎没有缺点，这不太可能，但他真的太完美了。

最后我选择投资一起作业，跟刘畅一起解决复杂的股权问题。我对刘畅的评价是综合素质A甚至是A+的创业者。

新闻观止：目前你们投资的项目里有失败的案例吗?

许达来：有两个投资项目失败了，一是乐淘，二是太美，都是做电商的。当时之所以投他们，是因为2011年的时候电商很热，但也就从2011年开始，天猫迅速崛起，对其他B2C电商来说造成巨大冲击。我们当时对电商的投资逻辑是线下品牌不懂电商，不会去做电商，但没想到天猫的做大，让线下品牌很快找到了一个电商平台。当然，这两个项目的失败，跟两家公司各自的内部问题也有关系。现在我们对投资电商比较谨慎，尤其是纯电商的项目。但好的电商项目我们还是会投资。