企业融资是如何避免风险的？

企业融资有哪些风险?怎么才能避免风险?下面是相关的方法与分析资料，欢迎大家阅读与了解。

股权投资，对于中小企业主而言，是一个很具有吸引力的融资方式，但同时投资方出于对国内企业经营现状的担心，也往往会在股权投资协议里设置很多的风控条款，这也让企业决策层心生疑虑，不要“前门驱虎，后门进狼”，所以本文就是以一种公允的态度，不偏不倚地来阐述一些投资协议中常见的问题。

对赌条款并非严格的法律概念，是估值调整条款(Valuation Adjustment Mechanism)的形象化翻译，是一种“射幸条款”，主要是包含在增资协议里，解释与适用应严格依据《合同法》、《公司法》的有关规定。

一、财务指标

这是对赌条款的核心要义，是指被投公司在约定期间能否实现其承诺的财务业绩。因为业绩是双方估值的最主要依据。被投公司想要获得一个好的估值，就必须对“良好业绩”作出承诺，所以在实际操作中，双方一般是以“净利润”作为对赌标的。

在对赌条款中，协议双方应该合理设定盈利目标，这也有效减少日后违约的几率。另外对“净利润”的内涵要做准确认定，

二、其他对赌标的

1、上市时间

关于“上市时间”的约定即赌被投公司在约定时间内能否如期上市。

“上市时间”的约定一般也是股份回购的约定，比如约定好公司在两到三年内上市，如果不能如期上市，公司的大股东就必须回购投资方的股份，或者赔一笔钱。现在这种方式的对赌，大家都比较谨慎了，因为通常不是公司大股东单方面能决定的。

公司一旦进入上市程序，证监会认为会影响公司控制权和经营业绩等方面的条款必须解除。但是如果解除对赌协议，对投资方来说，令人很不放心，公司现在也只是报了材料，万一不能通过证监会审核怎么办?

很多投资方表面上会呈送一份声明材料给证监会，表示双方已经解除了对赌协议，但私底下又会跟公司再签订一份"有条件恢复"的新协议，约定如果将来公司没有成功上市，那之前达成的对赌协议应继续履行。

“上市时间”的约定条款不是一种经常采用的对赌方式，投融双方的对赌主要还是基于企业的估值。

2、非财务业绩指标

与财务业绩相对，对赌标的还可以是各种非财务业绩指标，包括KPI、用户人数、产量、产品销量、技术研发专利等。

一般来说，对赌标的不宜约定得过细过于精确，应有一定的弹性空间，否则公司的实际控制人会为达成业绩而做出一些短视行为，所以公司方应在对赌协议中主张更多的柔性条款，这可以让投资协议的权利义务更加均衡可控。

三、对赌补偿的计算公式

公司大股东在对赌失败后，即需按照当时的协议约定，向投资方作出补偿，而计算方式通常有两种，一种是赔股份，另一种是赔钱，后者较为普遍，而确定公司大股东需作出现金补偿的计算公式为：

T1年度补偿款=投资方投资总额×(1-公司T1年度实际净利润/公司T1年度承诺净利润);

T2年度补偿款=(投资方投资总额-投资方T1年度已实际获得的补偿款)×〔1-公司T2年度实际净利润/公司T1年度实际净利润×(1+公司承诺T2年度同比增长率)〕;

T3年度补偿款=(投资方投资总额-投资方T1年度和T2年度已实际获得的补偿款合计数)×〔1-公司T3年实际净利润/公司T2年实际净利润×(1+公司承诺T3年度同比增长率)〕;

在财务业绩对赌时，应设定合理的业绩增长速度，最好将对赌协议设为重复博弈的结构，降低当事人在博弈中的不确定性。不少投资方与公司方产生的纠纷，直接起因就是大股东对将来形势的误判，对公司的未来过于乐观，承诺过高。

协议往往还会约定，在对赌目标达不到时，投资方由投资方获得被投公司的多数董事会席位，增加其对公司经营管理的控制权。

四、对赌年限和赔偿限额

对赌的年限越长，业绩预测的难度越大，不确定因素越大，对公司大股东而言，业绩补偿的风险就越大，目前行业里一般约定2-3年的对赌年限。

公司对未来的业绩预测发生重大误差，这是很正常的事情，但这会导致高额赔偿，这也极易造成因不履约而引起的纠纷。

公司的大股东应在协议里要求：

1、设定免补偿区间：5-20%以内的业绩误差无须赔偿，为合理的弹性空间;

2、设定赔偿限额：要有一个赔偿的最高额，超过的部分无效;

3、设定除外条款：对一些外部因素可予免责或调整赔偿金额。