2015关于大金重工的调研报告
风电行业步入景气周期,公司产能扩张正当时,业绩反转可期。2014 年全国风电新增出厂吊装容量23.2GW,同比增长44.2%;新增并网装机容量19.81GW,同比增长36.7%。鉴于2015 年底风电上网电价迎来下调,预计2015年行业景气度将维持高位,并网装机量有望达到22-24GW。公司前几年因为火电业务下滑以及东北风电市场限电严重,业绩表现欠佳,去年蓬莱基地投产后,将提升公司高端制造产能,同时也将成为通过海运辐射全国市场的桥头堡。考虑公司现有订单状况饱满,我们预计公司未来三年业绩反转可期。
募投项目全面投产,高端海上风电制造能力突显。蓬莱大金作为募投项目,已全面投产,采用当今国际上先进的制造工艺装备和生产线设备,生产制造能力均已达到国际领先水平;基础设施完善,尤其是1000 吨龙门吊、2 万吨级和5 万吨级企业自有大件专用运输码头已陆续投入使用,标志着海上风电、海洋工程制造领域高端制造模式的建立。以全新的高端制造理念,依托高端制造能力,依托自有大型码头港口设施,以高品质、高效率和优化成本控制为核心竞争力,蓬莱大金已率先成为专业化、规模化制造海上风电、海油工程产品的制造基地。
经营杠杆有待充分利用,外延发展空间较大。相比同行业的天顺风能、泰胜风能,公司资产负债率极低(2014 年年报22%,另两家三季报均为37%左右),且有息负债余额为0,未来经营杠杆仍有待充分利用。考虑到公司财务的.稳健程度以及择机介入新兴产业进行外延式发展的战略,我们看好公司未来在主业以外实现跨越式发展的可能性。4 月27 日,公司投资1.5 亿元参股深圳旺金金融,正式进军互联网金融领域。该投资作为公司跨界转型发展第一步,值得重点关注。我们预计公司未来将加速传统金融与互联网金融领域的布局,长期看好公司双轮驱动的发展潜力。
首次评级为“增持”。我们预期2015-2017 年公司实现每股收益0.15 元、0.20 元和0.26 元,2014-2017 年复合增长率43%。目前对应2015 年77倍、2016 年58 倍PE。公司估值水平相比行业可比公司偏高,但从PB 角度看低于同业(2014 年 4 倍)。公司蓬莱新基地2014 年下半年投产,订单饱和,今年开始有望进入业绩反转期,同时将受益海上风电市场打开;在手现金等价物接近7 亿元,资产负债率仅为22%,经营杠杆尚未充分利用,考虑到公司外延式发展的空间较大,进军互联网金融领域是公司转型迈出第一步,预计后续仍将有深入布局。首次给予增持评级。
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农村民生问题调研报告
通过深入基层、深入群众,加强调查研究,听实话、查实情,切实掌握第一手情况,为党委、政府决策提供可靠依据,是开展密切联系群众三项活动的一项重要内容。三项活动开展以来,我先后到XX、XX、XX、XX等区县农村了解情况,又到市工商局对口扶贫的XX区铁锋乡开展三进三同、结...
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2017市场调研报告格式
引导语:如何写一篇完美的市场调研报告?下面是小编为大家精心整理的市场调研报告格式,欢迎阅读!市场调研报告格式:市场调研报告的内容结构一般由如下几部分组成:(一)市场调研报告的标题标题是市场调研报告的题目,一般有两种构成形式:市场调研报告标题——公...
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笔记本电脑大学生市场调研报告
总监:美术设计:目录一、前言1二、调查目标1三、行业类别1四、调查地点1五、调查时间1六、调查方式1七、市场分析1(一)宏观环境分析1(二)行业分析4(三)消费者分析5八、总结与建议9九、未来的发展思路10一、前言当今的大学生乐于创新、易于接受新事物,他们往往追随...