什么是熔断机制?a股熔断机制生效
熔断机制是什么意思?
所谓“熔断机制”,即自动停盘机制。是指当股指波动幅度达到规定的熔断点时,交易所为控制风险,采取的暂定交易的措施。
据报道,A股的熔断机制将在元旦后正式实施。指数熔断机制(简称熔断机制),究竟是什么呢?熔断机制和涨跌停板有什么区别?小编来为您分析一下。
上证所和中国结算上海分公司于2016年1月1日安排通关测试。测试内容包括新股发行改革网上IPO通关测试、指数熔断通关测试、FAST行情提速全网测试及Show2003行情降速通关测试。测试完成后,IPO发行改革、指数熔断、Show2003降速相关变更将正式上线,并于2016年1月4日(2016年首个交易日)起正式生效。
A股的熔断机制将在元旦后正式实施。
近期,《每日经济新闻》记者从上证所官方的网站获悉,上证所和中国结算上海分公司于2016年1月1日安排通关测试。测试内容包括新股发行改革网上IPO通关测试、指数熔断通关测试、FAST行情提速全网测试及Show2003行情降速通关测试。
测试完成后,IPO发行改革、指数熔断、Show2003降速相关变更将正式上线,并于2016年1月4日(2016年首个交易日)起正式生效。
此前,交易所相关人士表示,实施指数熔断机制是进一步完善我国证券期货市场交易机制,维护市场秩序,保护投资者权益,促进资本市场长期稳定健康发展的一项重要制度安排。
触发熔断将暂停交易
具体规则上,2015年12月4日,上证所、深交所和中金所正式发布指数熔断相关规定(以下简称《规定》),同时下发《指数熔断机制业务问答》;相比征求意见稿,上述文件显示,三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟,但保留了尾盘阶段(自14:45始)触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。
据《每日经济新闻记者》了解,触发熔断时,股票及股票相关品种的竞价交易均暂停,新股发行、配股、投票等非交易业务可以正常申报,若指数熔断持续至15:00,相关证券当日不进行大宗交易。
中金所也将暂停股指期货所有产品交易(包括沪深300(3469.07,-261.940,-7.02%)、中证500(6983.40,- 634.280,-8.33%)和上证50(2270.46,-150.340,-6.21%)股指期货),但国债 (893.00,0.000,0.00%)期货交易正常进行。
7月盘中多次触及熔断阈值
“从境外经验看,熔断机制的引入不是一步到位的理想化过程,也没有统一的做法,而是在实践中逐步探索、积累经验、动态调整。”证监会新闻发言人邓舸在12月4日表示,比如,美国市场1987年发生股灾后引入指数熔断机制,后续调整过熔断阈值、暂停交易的时间;2010年发生“闪电蹦盘”后引入个股熔断机制。
韩国市场在保留已有涨跌幅制度的情况下,在1997年发生金融危机后,先后引入指数熔断机制和个股熔断机制;由于触发次数较多,于2015年修订了指数熔断机制、涨跌幅限制。
平安证券相关人士指出,熔断机制作为非常规的制止股价异常波动的手段,使用的次数并不高。美国从1988年实行熔断机制至今,只有1997年10月 27日实行了一次熔断机制。而韩国只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分别实行了3次熔断机制。
从A股情况来看,据平安证券的统计,A股市场自2014年开始,截至2015年10月末,沪深300触发5%或7%熔断阈值的25个交易日。其中,触发5%的有14天,上涨3天,下跌11天。触发7%的有11天,上涨3天,下跌8天。
在2015年7月,触发5%熔断阈值交易日占7月所有交易日的21.74%,触发7%熔断阈值的交易日占7月所有交易日的26.09%。若按目前的.熔断新规推算,沪深300指数在2015年7月平均每两天触发一次熔断机制,每四天要暂停一天交易。
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熔断机制和涨跌停板的区别
熔断机制,暂停交易的缓冲机制,持续时间过后可继续交易;涨跌停板制度,封死之后,没法继续单边成交。彻底断了,除非反向挂单,比较死板,不利于交易连续性。
熔断机制的缺点是,暂停交易是对市场的直接干预,诸多投资者并不希望牺牲自己的自由买卖权利。涨跌停板限制对市场影响远大于熔断机制,而熔断机制又是直接干预,因此在涨跌停限制的基础上引入熔断机制,会进一步影响市场的自由度,对市场长期发展不利。
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