票据融资如何稳健有效地支持实体经济

近年来票据业务经营中面临的问题有哪些?大家了解对票据业务如何以稳健发展更加有效支持实体经济的信息?

　上市银行票据业务发展情况

1. 票据承兑业务

截至2014年末，16家上市银行贷款余额53.48万亿元，同比增加5.62万亿元，增长11.74%;票据承兑余额6.34万亿元，同比增加2936亿元，增长4.86%，较贷款余额增速低6.88个百分点;票据承兑余额占贷款余额比重由上年的12.62%回落至11.85%，为连续两年呈下降态势(见表1)。

其中，国有银行承兑余额21787亿元，同比增加80亿元，增长0.37%;股份制银行承兑余额39155亿元，同比增加2705亿元，增长7.42%;城市商业银行承兑余额2421亿元，同比增加152亿元，增长6.69%。

2. 票据贴现业务

截至2014年末，16家上市银行票据贴现余额1.28万亿元，同比增加4758亿元，增长58.84%(见表2)。

其中，国有银行贴现余额9766亿元，同比增加4296亿元，增长78.55%;股份制银行贴现余额2830亿元，同比增加345亿元，增长13.88%;城市商业银行贴现余额248亿元，同比增加116亿元，增长88.55%。

同期，从披露贴现平均余额的10家银行来看，10家银行贴现平均余额合计9487亿元，同比增加8.5亿元，同比微增0.09%。从贴现平均余额与期末余额比较来看，10家银行中有4家大型银行在期末通过吸收票据资产来补充信贷规模,而中小银行则倾向于期末压缩票据资产规模，在期中充分发挥票据资产的资金化运作属性。

3. 票据回购业务

2014年，16家上市银行买入返售票据余额合计2.47万亿元，同比增加2057亿元，增长9.09%(见表3)。

其中，国有银行买入返售票据余额7540亿元，同比增加2290亿元，增长43.63%;股份制银行买入返售票据余额16518亿元，同比增加978亿元，增长6.29%;城市商业银行买入返售余额637亿元，同比减少1212亿元，减少65.54%。

2014年，16家上市银行卖出回购票据余额1011亿元，同比增加177亿元，增长21.16%(见表4)。

其中，国有银行卖出回购票据余额115亿元，同比增加26亿元，增长29.53%;股份制银行卖出回购票据余额882亿元，同比增加232亿元，增长35.69%;城市商业银行卖出回购票据余额14亿元，同比减少82亿元，减少85.54%。

4. 票据收益情况

2014年，根据披露票据贴现平均收益率的10家上市银行数据显示，贴现平均收益率为5.52%，同比下降了5个bp(见表5)。

其中，国有银行贴现平均收益率为5.54%，同比上升18个bp;股份制银行贴现平均收益率为5.50%，同比下降28个bp。

贴现平均收益率与贷款平均收益率相比，贴现平均收益率低于贷款平均收益率95个bp(见表6)。

其中，国有银行贴现平均收益率低于贷款平均收益率49个bp，股份制银行贴现平均收益率低于贷款平均收益率110个bp。

2014年年报显示，16家上市银行票据业务利息收入合计为695亿元，同比增加42亿元，增幅6.45%(见表7)。

其中，国有银行票据贴现利息收入385亿元，同比增加16亿元，增长4.32%;股份制银行票据业务利息收入(包括涵盖部分上市银行的票据转卖价差收益)286亿元，同比增加26亿元，增长9.88%;城市商业银行票据贴现利息收入23亿元，同比增加0.39亿元，增长1.69%。

　　上市银行票据业务面临的主要问题

1. 票据承兑业务规模和结构有待完善

2014年，上市银行尤其是大中型银行票据承兑业务活跃程度整体弱于非上市银行尤其是城商行、农商行和农信社等小型金融机构。

从2012年至2014年，16家上市银行承兑余额占比从68.23%下降到64.00%。同时，2014年，5家国有银行承兑贷款比为5.53%，8家股份制银行承兑贷款比为29.95%，3家城市商业银行承兑贷款比为23.53%。大型银行作为承兑银行，对出票企业的信用增级较为显著，在通过银行信用支持实体经济发展方面需要也能够发挥更大的作用，在承兑业务发展上具有较大的潜力。

此外，2014年，已披露承兑保证金的10家上市银行数据显示，承兑保证金占承兑比重为39.28%，同比下降1.11个百分点。其中，2家国有银行承兑保证金占承兑比重为32.57%，同比上升3.92个百分点;6家股份制银行承兑保证金占承兑比重为41.04%，同比下降3.13个百分点;2家城市商业银行承兑保证金占承兑比重为39.60%，同比上升7.58个百分点。面对票据市场的风险形势，部分商业银行承兑保证金占承兑比重有所降低，承兑业务面临更大的风险敞口。

2. 票据贴现业务规模和结构有待优化

2014年年末,16家上市银行整体贴现贷款比为2.40%，同比上升了0.71个百分点。其中，5家国有银行贴现贷款比为2.48%，8家股份制银行贴现贷款比为2.16%，3家城市商业银行贴现贷款比为2.41%。

上市银行披露的贴现余额数据包括贴现(直贴)和转贴现数据，其合计规模在贷款规模中的占比仅有2.4个百分点，由此可见，单纯的票据贴现(直贴)规模在商业银行整体资产配置中的占比非常之小。反映出尽管票据业务在业务经营和资产配置中的作用日益突出，但受到规模管制及传统观念等影响，票据业务充当信贷规模调节剂的客观现实依然存在。同时，部分机构在票据业务经营中除利用回购业务进行规避规模管制外，还通过寻找通道方、利用代持等进行绕规模。

与此同时，2014年，5家国有银行贴现承兑比为44.82%，8家股份制银行贴现承兑比为7.23%，3家城市商业银行贴现承兑比为10.24%。大型商业银行在票据业务链条中始终处于资金融出方，业务地位较为被动。

从票据转贴现业务来看，面对利率市场化进程的不断推进和票据利差水平的缩窄，部分机构在对市场研判不充分的情况下过度依赖于利用期限错配来获取收益，以短期资金对接长期票据资产。在市场运行较为稳定时，部分机构忽视条件限制而快速做大业务量;一旦市场利率发生剧烈变化，这一操作方式即面临着收益的减少甚至亏损，而且由于规模较大且集中，会对金融市场产生剧烈冲击。

3. 票据资金业务发展方式有待规范

票据业务兼具资金与信贷双重属性，在资金属性上，票据业务表现为通过运用短期资金灵活摆布票据资产及运作票据业务来增强资金流动性和获取收益，集中体现在票据回购业务量和转贴现业务量的快速增加。商业银行充分运用票据资产来增加收益本无可厚非，但部分机构资金业务发展方式的不尽合理，导致了票据业务风险的集聚和对金融市场的冲击。

从票据回购业务来看，2014年，16家上市银行买入返售票据余额合计2.47万亿元，卖出回购票据余额合计1011亿元，买入返售票据净额约为2.37万亿元。2011年，16家上市银行买入返售票据净额约为1万亿元，2012年和2013年，这一数据飙升至约2.2万亿元，2014年，买入返售与卖出回购差额进一步扩大。同时，从买入返售票据占买入返售资产比重来看，16家上市银行买入返售票据占比为58%，国有银行、股份制银行和城市商业银行占比分别为52%、62%和39%，票据成为同业资产运作中的主要标的。

2014年，尽管“一行三会”对于同业业务进行了规范性约束，对入返售业务进行了限定，但是上市银行买入返售票据的数据说明在规模资源有限的条件下，利用监管套利规避规模管制的情况仍值得市场和监管部门关注。同时，在票据回购业务过程中，存在交易双方以授信或者承诺替代规范操作、以票据代保管替代票据交接与审验、先清单交易后交接票据、多重回购交易等现象，为追求业务速率而忽视业务流程。

4. 票据业务盈利模式有待丰富

2014年，16家上市银行实现票据贴现利息收入(包括涵盖部分上市银行的票据转卖价差收益)695亿元，同期实现贷款利息收入3.14万亿元，整体贴现利息收入与贷款利息收入比率为2.21%，同比下降0.15个百分点。

其中，5家国有银行贴现利息收入与贷款利息收入比率为1.71%，同比下降0.13个百分点;8家股份制银行贴现利息收入与贷款利息收入比率为3.50%，同比下降0.18个百分点;3家城市商业银行贴现利息收入与贷款利息收入比率为3.60%，同比下降0.61个百分点。